UMC, 성숙공정 가동률 회복…매출 확대의 중심은 '출하 증가'

대만 파운드리 업체 UMC가 3분기 출하 증가와 가동률 회복으로 수익성을 높였다. 10월 매출은 전년 동월보다 18.33% 늘었고 전월보다는 0.60% 줄어 최근의 높은 수준을 유지했다.

UMC가 11월 5일 공시한 10월 연결 매출은 251억 9,753만 대만달러로 전년 동월보다 18.33% 늘었다. 9월보다는 0.60% 감소했다. 10월 매출은 8월보다 높고 9월보다 낮았다.

한국의 반도체 설계 전문기업인 팹리스에는 UMC의 가동률 회복이 생산 물량 확보와 납기를 판단할 변수다. 성숙공정은 통신·디스플레이 구동·자동차용 회로 등의 생산에 쓰인다. 고객사는 제품별로 승인받은 공정에서 안정적으로 생산할 수 있는지를 중시한다. 공급사의 평균 가동률이 높아질 때 고객이 사용할 수 있는 생산 여력은 공정과 공장에 따라 달라진다.

월매출은 높은 수준 유지…전년 대비 증가·전월 대비 감소

회사 월매출표에서 8월 매출은 250억 4,464만 대만달러, 9월은 253억 5,043만 대만달러다. 10월은 이 구간 안에 있다. 전년 동월과 비교한 증가율은 9월보다 낮아졌지만, 월별 매출 규모가 급격히 감소한 것은 아니다. 전년 대비 증가세는 둔화했지만 매출 수준의 하락폭은 작았다.

올해 1~10월 누적 매출은 2,292억 721만 대만달러로 전년 같은 기간보다 16.33% 증가했다. 10월의 전년 대비 증가율은 누적 증가율보다 높다. 누적 증가율은 연초부터 10월까지, 월간 증가율은 10월 한 달을 각각 전년 같은 기간과 비교한 수치다. 연간 실적은 여기에 11~12월 매출이 더해져 결정된다.

10월 매출은 직전 분기 월평균도 웃돌았다. 3분기 매출 742억 3,900만 대만달러를 3개월로 나눈 월평균보다 10월 매출은 약 1.82% 높다. 이 계산은 월별 영업일이나 제품 구성을 조정한 성장률이 아니라 단순 평균 비교다. 4분기가 직전 분기 평균을 웃도는 수준에서 시작했다는 정도의 의미다.

전년 동월 성장률만으로 생산 여력이 더 빠르게 부족해졌다고 판단할 수도 없다. 매출은 물량 외에 제품 구성과 가격, 환율 등의 영향을 함께 받는다. 월매출 공시를 공정별 출하와 바로 일치시키기보다 분기 운영 지표와 연결해야 한다. 이번 경우에는 앞서 공개한 3분기 출하와 가동률이 회복의 구조를 설명하는 근거다.

출하·가동률 개선…매출 대비 원가 부담 완화

회사가 10월 28일 발표한 3분기 실적에서 웨이퍼 출하는 12인치 환산 121만 2천 장으로 전분기보다 7.3% 증가했다. 전체 공장 가동률은 2분기 85%에서 92%로 7%포인트 올랐다. 매출은 전분기보다 8.0% 늘었다. 출하 증가와 매출 증가가 비슷한 방향으로 나타났다는 점에서 이번 분기 매출 증가는 생산 물량 확대의 영향이 컸다.

회사 분기 보고서의 제조원가 가운데 감가상각비는 146억 4,900만 대만달러에서 146억 9,500만 대만달러로 0.3% 증가했다. 매출 증가율 8.0%보다 작아 기존 설비의 비용 부담을 더 많은 매출로 분산했다. 다른 제조원가는 8.1% 늘었지만 감가상각비가 거의 유지되면서 전체 매출원가 증가율은 5.7%에 그쳤다. 출하 확대가 생산 수익성 개선으로 연결된 구체적인 경로다.

다만 출하 증가율과 매출 증가율의 차이를 그대로 판매가격 인상률로 계산하면 안 된다. 공정별 단가와 제품 구성이 서로 다르고 연결 매출과 웨이퍼 출하의 범위도 완전히 같지 않기 때문이다. 더 비싼 공정 제품의 비중이 바뀌는 경우에는 고객별 계약 가격이 그대로여도 평균 매출이 달라진다. 이번 발표에서 확인되는 것은 물량과 운영 효율의 개선이다.

회사 경영진은 일부 12인치 공장이 완전 가동되고 8인치 사업도 회복했다고 설명했다. 전체 평균 92% 안에서도 공장·공정별 가동 상황은 다르다. 국내 고객사의 생산 배정 여건을 판단할 때도 전체 잔여 비율을 바로 사용할 수 있는 여력으로 계산하기 어렵다. 필요한 제품을 만들 수 있는 공정의 가동 상황이 먼저다.

매출보다 이익 빠르게 증가…원가와 영업비용 함께 개선

3분기 영업이익은 186억 4,300만 대만달러로 전분기보다 24.7% 증가했다. 매출총이익률은 32.5%에서 34.0%로 1.5%포인트 상승했다. 매출 증가만큼 원가가 늘지 않은 데다 영업비용도 감소해 본업 이익이 매출보다 빠르게 늘었다.

3분기 매출총이익 252억 500만 대만달러에서 영업비용 72억 7,200만 대만달러를 빼고 기타영업수익·비용 순액 7억 1천만 대만달러를 더하면 영업이익과 연결된다. 생산 단계의 원가 부담 완화와 영업비용 감소에 기타영업손익이 더해진 결과다.

분기 비교에서 영업비용은 8.0% 감소했다. 매출이 늘 때마다 같은 비율로 늘어나는 비용과 분기별 집행에 따라 달라지는 비용이 섞여 있으므로, 이번 비용 감소율을 앞으로의 상시 절감률로 가정하는 것은 적절하지 않다. 출하가 유지돼도 연구개발과 생산 준비에 들어가는 비용이 늘면 이익 개선 속도는 달라진다.

UMC의 이익률 개선은 가동률 상승과 매출 대비 원가 부담 완화가 함께 나타난 결과다. 이번 분기에는 영업 단계의 개선이 확인됐으며, 다음 분기에도 같은 효과가 지속되는지는 회사가 제시한 생산·가격 조건과 실제 비용을 함께 봐야 한다.

22나노 성장…공정 비중 변화와 구분

UMC는 22나노 공정이 3분기 웨이퍼 매출의 18.3%를 차지했다고 밝혔다. 회사가 제시한 응용처에는 디스플레이 구동칩과 차량용 레이더, 와이파이 반도체가 포함된다. 더 작은 회로를 만드는 경쟁만으로 파운드리 시장을 설명하기보다 제품별로 요구하는 기능과 공정이 다르다는 점을 보여준다.

특정 공정의 매출 비중이 높아지는 것은 회사 전체의 평균 제품 구성이 달라진다는 의미다. 그러나 비중 상승을 바로 해당 공정의 가격 상승이나 판매량 증가 하나로 설명할 수는 없다. 고객사의 신제품이 양산되고 생산 규모가 늘어나는 효과, 다른 공정과의 상대적인 증가 속도 등이 함께 반영된다. 공정별 비중과 전사 가동률을 연결할 때도 이런 차이가 존재한다.

이번 자료에서 22·28나노를 합한 비중은 35%로 전분기 37%보다 낮아졌다. 22나노가 성장한 가운데 22·28나노의 합산 비중은 하락했다. 비중이 낮아졌다고 해당 사업의 절대 매출이 줄었다고 결론 내릴 수는 없다. 전체 매출이 증가하면 특정 부문이 성장해도 다른 부문이 더 빠르게 늘어 상대적인 비중이 내려갈 수 있다.

이 구조는 한국 팹리스의 제품 전략에도 관련된다. 팹리스가 이용할 공정의 경제성은 해당 공정의 시장 성장률보다 제품 특성과 개발·생산 비용에 따라 달라진다. 회로 성능과 소비전력, 개발 비용, 고객사의 제품 수명에 맞는 공정을 선택해야 한다. 이미 시장에서 검증된 공정에서 안정적으로 공급하는 가치와 새로운 공정으로 이동해 얻는 성능 개선을 제품별로 비교하는 문제가 남는다.

높은 평균 가동률…실제 조달은 공정별로 차이

파운드리가 확보한 생산 여력은 공정 간에 자유롭게 나눠 쓰는 동일한 자원이 아니다. 같은 웨이퍼 크기를 쓰더라도 생산 절차와 장비 구성, 고객이 요구하는 특성이 다르면 생산을 맡길 수 있는 공장도 달라진다. 따라서 평균 가동률이 높아졌을 때 어떤 고객은 일정 확보가 어려워지고 다른 고객은 기존 조건을 유지하는 상황이 함께 발생한다.

국내 설계업체가 원가를 비교할 때도 웨이퍼 견적만으로 생산처를 바꾸기 어렵다. 공정을 바꾸면 설계 수정과 검증, 제품 승인 과정이 필요하고, 새 생산처에서 실제 양산이 안정되는 데 시간이 든다. 공급사의 남는 여력이 있다는 소식과 당장 제품을 이전해 생산할 수 있다는 판단 사이에는 이런 단계가 존재한다.

이미 양산 중인 제품은 납기와 수율의 안정성이 중요하다. 수율은 투입한 웨이퍼에서 판매 가능한 칩을 얼마나 얻는지를 뜻한다. 웨이퍼 단가가 낮아도 판매 가능한 칩이 적으면 실제 칩당 원가는 높아진다. 반대로 공급 가격이 다소 높아도 검증된 생산 조건에서 불량과 재작업을 줄이면 전체 원가가 달라진다. 공정 가격과 제품 비용이 갈리는 지점이다.

새로운 제품을 개발하는 업체에는 다른 선택지가 있다. 초기 설계 단계에서는 여러 공정을 비교할 여지가 상대적으로 크지만, 생산 일정과 장기 공급 조건이 개발 계획에 영향을 준다. 가동률이 높아지면 기존 고객은 생산 물량 배정과 납기를, 신규 고객은 설계에 맞는 공정과 공급처를 중점적으로 검토하게 된다. 같은 산업 지표가 사업 단계에 따라 다른 결정을 요구한다.

설비투자 승인…장비 설치·공정 검증 거쳐 생산 확대

UMC 이사회는 10월 28일 생산능력 확충을 위한 1,027억 8,100만 대만달러의 자본예산 집행을 승인했다. 경영진은 싱가포르와 타이난의 확장 계획을 고객 수요에 대응하는 장기 방안으로 설명했다. 이사회가 투자 지출의 범위를 승인한 것과 실제 공장이 생산을 시작하는 시점은 구분된다.

설비를 주문하고 설치한 뒤 공정의 안정성을 확인해야 고객 물량이 실제 출하로 이어진다. 기존 공장에 여유 공간이 있는 경우와 건설부터 필요한 경우에도 시간이 다르다. 투자 승인액을 그해의 지출액에 그대로 더하거나 새 생산능력이 이미 공급됐다고 가정하면 회사의 현금 사용과 시장 공급을 동시에 잘못 계산하게 된다.

성숙공정에서는 생산능력을 늘린 뒤 수요가 유지되는지도 중요한 문제다. 고객이 단기 재고 확보를 위해 주문을 늘린 경우라면 이후 출하가 조정될 수 있고, 신제품 양산으로 장기간 수요가 형성되면 생산 확대의 경제성이 달라진다. 가동률이 같은 폭으로 올라도 고객의 제품 계획과 주문의 지속성에 따라 투자 판단이 갈린다.

국내 팹리스 입장에서는 향후 증설 계획이 대체 공급처를 검토하는 장기 정보가 된다. 당장의 납기 문제는 현재 승인받은 공정의 생산 배정으로 풀어야 하고, 향후 신제품은 새 공정과 생산능력의 도입 일정에 맞춰 검토할 수 있다. 공장 확대 발표를 현재 조달 여건 개선으로 바로 적용하기보다 제품 출시 일정과 공정 준비 기간을 연결하는 것이 합리적이다.

본업 이익은 증가…투자이익 전분기보다 줄어 순익 감소

영업이익이 증가한 것과 달리 3분기 지배주주 순이익은 164억 3,400만 대만달러로 전분기 422억 6천만 대만달러보다 감소했다. 분기 보고서에서 순투자이익이 300억 4,500만 대만달러에서 11억 5,900만 대만달러로 줄어든 영향이 컸다. 본업의 생산·출하 개선과 투자손익의 분기 변동이 서로 다른 방향으로 나타났다.

순이익 하락을 성숙공정의 주문 악화로 해석하면 공장 실적과 다른 결론이 된다. 이번 분기에는 매출총이익과 영업이익이 모두 늘었고 감가상각비는 거의 변하지 않았다. 영업이익 증가와 순이익 감소는 투자손익을 구분하면 함께 설명된다. 직전 분기에 크게 발생했던 투자이익은 웨이퍼 출하가 증가한다고 같은 규모로 반복되는 항목이 아니다.

3분기 영업활동 현금유입은 300억 1,600만 대만달러였다. 회사가 제시한 자본적지출은 약 119억 3천만 대만달러, 잉여현금흐름은 약 180억 9천만 대만달러다. 회사는 영업활동으로 현금을 확보하고 설비투자도 집행했다. 공급 안정성을 검토하는 고객사에는 순이익 변화와 함께 이런 실제 현금 창출과 투자 집행 규모가 중요하다.

이사회가 승인한 자본예산은 향후 투자 계획을, 분기 자본적지출은 실제 집행액을 나타낸다. 승인액 전체가 즉시 비용이나 현금 지출로 잡히는 것도 아니며, 분기 잉여현금흐름만으로 향후 확장계획의 재원 전체를 설명할 수도 없다. 국내 고객에게 새 공급이 필요한 시점은 투자 승인일보다 장비 설치와 공정 검증, 양산이 완료되는 일정에 따라 달라진다.

공정 이동에는 개발비…고객사의 선택도 장기화

성숙공정의 경쟁은 웨이퍼를 더 많이 생산하는 데서 끝나지 않는다. 고객이 설계에 사용한 공정의 특성과 검증 자료가 축적되면 다음 제품을 같은 기반에서 개발하는 유인이 커진다. 이미 검증한 회로와 개발 도구를 활용하면 새로 확인해야 할 항목이 줄기 때문이다. 공급사가 고객의 제품 계획을 강조하는 이유도 이처럼 개발과 생산이 이어지는 관계에 있다.

한국 업체가 생산처를 추가하는 경우에도 기존 물량을 즉시 모두 옮기는 방식만 있는 것은 아니다. 기존 제품은 승인된 공정에서 생산하고, 새 제품부터 다른 공정을 적용하는 선택이 가능하다. 이때 추가 공급처 확보에 드는 개발비와 장기 공급 안정의 가치를 함께 비교한다. 현재 가격이 낮다는 사실과 장기적으로 비용이 적게 드는 생산처라는 평가는 서로 다른 계산을 필요로 한다.

고객사 내부에서도 구매 부서와 개발 부서가 보는 조건은 다르다. 구매 부서는 단가와 배정 물량을 비교하지만, 개발 부서는 설계 수정에 필요한 시간과 검증 위험을 부담한다. 생산처의 가동률 상승이 실제 일정에 영향을 줄 때는 이 두 조건이 함께 바뀐다. 단순히 더 싼 견적을 받는 것보다 예정된 시점에 판매 가능한 제품을 확보하는지가 전체 사업의 성과를 결정한다.

따라서 UMC의 출하 회복을 국내 업체의 일률적인 원가 상승으로 환산하기도 어렵다. 장기계약이 유지되는 업체와 신규 제품을 준비하는 업체, 여러 생산처를 승인받은 업체의 협상 조건이 다르기 때문이다. 이번 지표가 보여주는 변화는 성숙공정의 생산 활동과 수익성이 개선됐다는 것이며, 그 변화가 개별 고객의 원가로 연결되는 경로는 계약과 개발 단계에서 갈린다.

4분기 출하 증가 전망…가격·가동률 유지가 수익성 변수

UMC가 제시한 4분기 전망은 웨이퍼 출하가 전분기보다 한 자릿수 초반의 증가율을 기록하고, 달러 기준 평균판매가격이 견조한 수준을 유지하며, 가동률이 90%대 초반을 유지한다는 내용이다. 회사가 10월 말 제시한 전망이다. 10월 매출이 직전 분기 월평균보다 높다는 사실은 그 전망과 함께 볼 수 있는 첫 월별 지표다.

전망이 유지되려면 남은 기간의 출하가 늘고 제품 구성과 계약 조건이 평균판매가격을 뒷받침해야 한다. 가동률이 높아도 고객이 재고를 줄이며 주문을 늦추면 매출의 증가 폭은 달라지고, 출하가 늘어도 비용이 함께 증가하면 수익성 개선은 제한된다. 4분기에도 출하 증가가 이익 개선으로 이어지려면 원가와 영업비용 관리가 함께 이뤄져야 한다.

반대로 고객의 신제품이 계획대로 양산되고 생산 배정이 지속되면 성숙공정의 회복은 단기 매출 증가를 넘어 장기 공급 관계로 이어진다. 그때 중요한 것은 모든 반도체가 함께 좋아진다는 총평보다 어떤 공정과 고객 제품에서 안정적인 출하가 이어지는가다. 국내 팹리스와 전자업체의 조달 담당자에게도 공급사의 평균 성장률보다 자사 제품이 사용하는 공정의 일정과 승인 상태가 더 직접적인 정보다.

UMC의 출하와 가동률이 높은 수준을 유지하고 신규 제품 양산이 확대되면, 국내 설계업체에는 제품 출시 일정에 맞춘 생산 물량 확보가 더 중요해질 수 있다. 반대로 고객 주문이 감소하거나 신규 생산능력이 먼저 늘어나면 추가 물량을 확보할 여건이 개선된다. 조달 담당자에게 필요한 정보는 전사 평균 가동률보다 자사 제품의 승인 공정, 확정된 생산 일정, 판매 가능한 칩당 원가다.