은행 가계대출 증가 폭 확대…주담대보다 기타대출 영향 커

10월 은행 가계대출이 다시 크게 늘었지만 증가세 확대의 주된 변화는 주택담보대출보다 기타대출에서 나타났다. 기업도 세금 납부와 회사채 상환 등에 필요한 자금을 은행에서 조달해, 대출 증가를 소비와 설비투자 회복의 신호로만 해석하기 어려운 모습이다.

한국은행이 11일 발표한 10월 금융시장 동향에 따르면 은행 가계대출은 한 달 동안 5조원 증가했다. 9월 증가액 5,000억원보다 확대됐지만 주택담보대출 증가액은 2조 9,000억원에서 3조 3,000억원으로 비교적 소폭 늘었고, 기타대출은 2조 3,000억원 감소에서 1조 7,000억원 증가로 전환했다.

기타대출의 월별 증감 차이는 4조원으로 주담대 증가액 변화 4,000억원보다 컸다. 가계대출 잔액은 1,203조 9,000억원에 이르렀지만, 이번 달의 특징을 파악하려면 잔액의 크기와 함께 일시적인 상환 이후의 반등, 주택 관련 집단대출 실행을 구분해야 한다.

기타대출 증가 전환…분기말 상환 이후의 반등

한은은 기타대출 증가 배경으로 전월 계절 요인의 기저효과와 개인의 주식 순매수 영향을 들었다. 9월에는 분기말 부실채권 매각·상각과 명절 상여금 유입 등으로 대출이 줄었기 때문에, 10월 증가액에는 새로운 자금 수요뿐 아니라 전월 감소 이후의 변화도 포함돼 있다.

상여금으로 신용대출 일부를 갚았다가 다음 달 생활·투자 자금으로 한도를 다시 쓰는 경우라면 월별 증가액은 크게 변해도 차주의 장기 차입 계획이 같은 폭으로 바뀐 것은 아니다. 잔액 감소에 채권 매각과 상각이 포함되는 경우도 있어 감소액 전체를 가계의 현금 상환으로 해석해서는 안 된다.

기타대출은 일반신용대출과 마이너스통장뿐 아니라 상가·오피스텔 등 상업용 부동산 담보대출, 예적금담보대출과 주식담보대출 등을 포함한다. 따라서 1조 7,000억원 증가를 전부 신용대출이나 주식 투자용 차입으로 부르는 것은 실제 통계 범위보다 원인을 좁히는 설명이다.

한은이 개인의 주식 순매수를 기타대출 증가 요인으로 제시한 것은 금융자산 매입 수요도 은행 신용에 영향을 줬다는 뜻이다. 앞서 제시한 기타대출의 담보·상품 범위를 함께 보면 이번 반등에는 자산 거래와 생활자금 등 서로 다른 수요가 포함되며, 향후 상환 부담도 보유 자산과 대출 조건에 따라 달라진다.

가계의 지출 여력을 판단할 때도 차입 증가와 소득 증가를 구분해야 한다. 차입으로 확보한 현금은 당장의 결제를 가능하게 하지만 원리금 상환 의무를 늘리므로, 대출로 생활비를 보완하는 가계와 일시적인 자산 거래 자금을 조달하는 가계의 향후 소비 경로는 달라진다.

8월 은행 가계대출은 3조 5,000억원 늘었고 9월에는 5,000억원 증가에 그쳤다가 10월에 5조원 증가했다. 10월 수치만 떼어 보면 급격한 확대지만 6월의 7조 6,000억원 증가보다는 작아, 최근 여러 달의 수준과 전월의 특이 요인을 함께 비교해야 한다.

집단대출 확대…전세자금은 감소 지속

주택담보대출은 중도금과 이주비 등 집단대출 취급이 늘면서 증가 폭이 확대됐다는 것이 한은의 설명이다. 주택 거래를 위해 새로 승인받는 개인별 대출과 이미 진행 중인 사업의 일정에 따라 실행되는 집단대출은 발생 시점이 다르므로 대출 증가와 당월 매매 열기를 동일시하기 어렵다.

분양 이후 중도금이 실행되거나 정비사업의 이주비가 지급되면 거래 계약 시점과 대출 잔액 증가 시점 사이에 시차가 생긴다. 정책 변경 뒤에도 이전에 진행된 사업의 자금 집행은 나타날 수 있어, 대출 관리의 효과를 평가할 때 승인과 실행을 구분할 필요가 있다.

전세자금대출은 10월에 8,000억원 감소해 8월의 7,000억원 감소, 9월의 9,000억원 감소에 이어 줄었다. 주담대 전체가 증가해도 그 안에서 전세자금 수요는 다른 방향으로 움직였으며, 임차자금과 분양·정비사업 자금을 나누면 주택 금융의 구성이 더 분명해진다.

한은의 주택담보대출에는 전세자금과 중도금·이주비 등 주택담보로 취급되지 않은 주택 관련 대출도 포함된다. 한국주택금융공사 정책모기지 양도분과 일부 정책대출까지 반영하는 범위여서, 은행 창구에서 새로 취급한 주택담보대출만 합한 수치와는 차이가 날 수 있다.

주택담보대출 잔액은 958조 7,000억원, 기타대출 잔액은 244조 3,000억원으로 집계됐다. 종별 대출은 은행신탁을 제외하고 가계대출 전체는 은행신탁을 포함해 집계 범위가 다르다. 잔액에서는 주담대가 대부분을 차지하지만, 10월 증가 폭 확대에는 기타대출의 반등이 더 크게 작용해 기존 자산 구성과 최근 차입 변화가 대비된다.

올해 1~10월 은행 가계대출 증가액은 30조 2,000억원으로 지난해 같은 기간의 32조 7,000억원보다 작았다. 주담대 증가액은 32조 2,000억원에서 23조 6,000억원으로 줄어든 반면 기타대출 증가액은 6,000억원에서 6조 6,000억원으로 늘어 누적 기준에서도 구성 변화가 나타났다.

이는 가계 신용의 위험을 주택담보대출 증가 여부만으로 평가하기 어렵게 한다. 담보와 만기, 금리 조정 방식이 다른 대출의 비중이 바뀌면 같은 차입 증가에도 현금흐름 부담은 달라져, 금융기관은 대출 목적뿐 아니라 차주의 기존 부채와 상환 능력을 함께 평가해야 한다.

기업대출 확대…설비투자와 다른 자금 수요

10월 은행 기업대출은 10조 2,000억원 증가해 9월의 10조 7,000억원에 이어 큰 폭으로 늘었다. 대기업 증가액은 7조 5,000억원에서 4조원으로 줄었지만 중소기업 증가액이 3조 2,000억원에서 6조 2,000억원으로 확대돼 기업 규모별 조달 수요가 달라졌다.

한은은 중소기업대출 확대에 은행들의 기업대출 확대 기조와 10월 26일 부가가치세 납부 수요가 작용했다고 설명했다. 세금 납부를 위한 차입은 매출과 대금 회수 시점, 현금 보유에 따라 발생하는 운전자금 수요여서 설비를 새로 구입하거나 생산능력을 늘리는 투자 수요와 구분해야 한다.

매출채권이 아직 회수되지 않은 기업은 이익을 냈더라도 세금과 납품대금 지급에 필요한 현금이 부족할 수 있다. 이런 경우 대출은 영업을 지속하는 데 필요한 결제 시차를 보완하므로, 차입 증가를 곧바로 경영 악화나 사업 확대 중 하나로만 판단하는 것은 적절하지 않다.

중소기업대출 중 중소법인 증가액은 5조 5,000억원이고 개인사업자는 8,000억원 늘었다. 개인사업자대출은 9월 2,000억원 감소에서 증가로 전환했지만, 중소기업 전체 증가의 대부분은 중소법인에서 발생해 자영업자 차입만으로 기업대출 확대를 설명할 수 없다.

대기업대출 증가에는 은행의 대출영업 강화와 회사채 상환 등을 위한 기업 자금 수요가 영향을 줬다. 회사채를 갚기 위해 은행에서 빌리는 거래라면 은행대출이 늘어도 기업 전체 부채가 같은 규모로 증가하는 것은 아니며, 조달 수단 간 이동이 상당 부분 포함될 수 있다.

실제로 공모회사채는 9월 3조 4,000억원에 이어 10월에도 1조 7,000억원 순상환됐다. 만기 상환액이 새 발행액보다 컸다는 뜻으로, 기업이 은행대출 등 대체 수단을 활용하면서 회사채 발행 수요가 줄었다는 한은의 설명과 함께 읽을 대목이다.

회사채 순상환과 은행대출 증가를 단순히 차감해 전체 기업의 순차입을 계산하기는 어렵다. 금융기관별 대출 범위와 회사채 집계 범위가 다르고 다른 금융권 차입도 존재하지만, 자금조달의 중심이 은행으로 이동하는 방향은 기업의 금리와 만기 위험을 점검할 이유가 된다.

기업 입장에서는 은행대출을 실행하기 쉬운 정도와 회사채의 장기 고정금리 조달 조건을 비교해야 한다. 만기가 짧거나 금리가 자주 바뀌는 대출로 채권 상환을 대체하면 당장의 발행 부담은 줄어도 재조달 시점의 금리 변화에 더 자주 노출될 수 있어, 차입액보다 만기 구성이 중요해진다.

기업어음과 단기사채는 10월 4,000억원 순발행으로 전월의 1,000억원 순상환에서 전환했다. 분기말 일시 상환분의 재발행이 영향을 줬다는 한은의 설명은 은행대출뿐 아니라 시장성 조달도 분기말 효과를 받는다는 점을 보여주며, 조달 경로별 월별 변화를 함께 비교해야 일시적인 수요와 지속적인 차입 확대를 구분할 수 있다.

장기금리 하락에도 단기금리는 상승

10월 말 3년물 국고채 금리는 3.72%로 9월 말 4.01%보다 하락했고 10년물도 4.41%에서 4.01%로 내렸다. 반면 91일물 양도성예금증서 금리는 3.22%에서 3.32%로, 우량 기업어음 금리는 3.42%에서 3.84%로 올라 만기별 금리 방향이 갈렸다.

한은은 국고채 금리 하락에 안전자산 선호와 주요국 국채금리 하락, 국고채 발행 물량 축소 등에 대한 수급 개선 기대가 작용했다고 설명했다. 단기시장금리 상승에는 기준금리 추가 인상 기대와 은행권 자금조달 확대 등이 영향을 줬다고 제시해, 장기금리 하락만으로 모든 차주의 금융비용 하락을 기대하기 어렵다.

기업어음으로 결제 자금을 조달하거나 단기 기준금리에 연동된 대출을 이용하는 기업은 국고채 금리와 다른 비용 변화를 경험할 수 있다. 채권시장의 장기 금리가 내려도 실제 조달 상품의 금리가 오르면 이자 부담이 커지므로, 자금계획은 대표 금리 하나보다 사용하는 상품의 기준금리와 가산금리를 기준으로 세워야 한다.

은행채 3개월물 금리는 9월 말과 10월 말 모두 3.43%로 같았지만 은행의 조달 물량은 크게 늘었다. 조달 상품별 금리 변화가 동일하지 않다는 점도 있어, 전체 금융시장의 유동성이 넉넉해졌다는 설명만으로 은행의 신규 대출금리 인하를 예상하기는 어렵다.

누적 기업대출 증가…은행 의존도와 만기 부담

올해 1~10월 은행 기업대출은 87조 9,000억원 증가해 지난해 같은 기간 50조 9,000억원보다 증가 폭이 컸다. 가계대출의 누적 증가액이 전년보다 줄어든 것과 대조돼, 은행 신용의 확대가 가계와 기업에서 같은 방향으로 진행된 것은 아니다.

대기업대출의 누적 증가액은 45조 7,000억원으로 지난해 19조 9,000억원보다 확대됐다. 중소기업 누적 증가액도 30조 9,000억원에서 42조 1,000억원으로 늘어, 특정 기업 규모에 국한되지 않은 은행 자금 수요가 나타났다.

반면 올해 1~10월 공모회사채는 22조 3,000억원 순상환돼 지난해 같은 기간 6조 4,000억원 순발행과 방향이 달랐다. 은행대출 증가와 회사채 순상환이 누적 기준에서도 함께 나타났다는 것은 10월 한 달의 세금 일정만으로 기업 조달 구조를 설명하기 어렵다는 근거다.

은행 기업대출 잔액은 1,451조 8,000억원으로 대기업이 340조 7,000억원, 중소기업이 1,111조 1,000억원이다. 신규 증가액에서 대기업의 비중이 커져도 기존 잔액의 대부분은 중소기업에 있어, 금리와 신용 공급 조건의 변화는 중소기업의 현금흐름에 넓게 영향을 준다.

회사채 시장의 여건이 나아져 대기업이 장기 채권 발행을 다시 늘리면 은행 차입 수요는 달라질 수 있다. 그러나 기업의 은행 차입 수요가 줄어든다고 중소기업 대출 조건이 자동으로 완화되는 것은 아니며, 은행은 업종별 신용위험과 자본 부담에 따라 대출 가격과 한도를 별도로 결정한다.

중소기업은 대출 만기 연장에 성공해도 매출채권 회수가 늦어지면 운전자금 부족이 반복될 수 있다. 따라서 자금 조달 수단을 늘리는 것과 함께 납품대금 회수 기간, 재고 보유 기간, 세금 납부 시점을 맞춰야 추가 차입이 상시 부채로 남는 위험을 줄일 수 있다.

정기예금·은행채 증가…대출 확대와 조달 경쟁

은행 수신은 10월에 30조 4,000억원 증가했지만 수시입출식예금은 15조 5,000억원 감소했다. 정기예금은 24조 1,000억원 늘고 은행채는 15조 4,000억원 증가해, 돈이 단순히 은행으로 유입된 것에 더해 은행의 자금 확보 방식도 바뀌었다.

수시입출식예금 감소에는 부가가치세 납부와 분기말 재무비율 관리를 위해 일시적으로 예치됐던 법인자금 유출이 영향을 줬다. 기업의 대출 수요와 예금 인출이 같은 세금 납부 일정에 반응할 수 있어, 두 현상을 각각 별개의 경기 신호로 읽으면 자금 이동을 중복 해석할 위험이 있다.

정기예금 증가는 기업예금 만기 등에 대비한 은행의 예금 유치 노력과 가계자금 유입이 배경이었다. 은행채 증가에도 기업 정기예금과 기존 은행채 만기에 대비한 자금 확보 수요가 작용해, 조달 증가액 전부가 앞으로 새 대출로 나갈 여유자금이라고 볼 수 없다.

만기 도래 자금을 다시 확보해야 하는 은행은 대출이 늘어나는 시기에 예금과 채권시장에서 함께 자금을 구한다. 이 과정에서 조달 경쟁이 커지면 장기 국고채 금리 하락 효과가 대출금리에 충분히 반영되지 않을 수 있으며, 예금 만기와 대출 실행의 시차도 은행별 가격 결정에 영향을 준다.

자산운용사 수신은 11조 2,000억원 증가했고 머니마켓펀드 수신은 31조 5,000억원 증가했다. 한은은 분기말에 일시 유출됐던 법인자금의 재예치와 국고 여유자금 유입을 배경으로 설명했다. 머니마켓펀드는 기업과 공공 부문의 단기 자금 운용처이기도 해, 이번 수신 증가는 가계 투자심리뿐 아니라 법인·국고 자금의 운용 일정과도 연결된다.

주식형펀드는 평가액을 반영한 잔액이 26조 5,000억원 감소했지만 평가손익을 제외하면 8조 3,000억원이 신규 유입됐다. 자산 가격 하락으로 잔액이 줄어든 것과 투자자가 돈을 인출한 것은 다른 현상이므로, 금융기관 수신을 해석할 때도 잔액 변화와 실제 자금 이동을 구분해야 한다.

금융상품별 자금 이동은 자산 보유자의 투자 방식에도 영향을 준다. 같은 주식 매수 수요라도 펀드를 통해 투자하는지 직접 매수하는지에 따라 증권사 예탁금과 펀드 잔액이 다르게 움직이므로, 한 항목의 감소를 금융자산 선호의 일괄적인 약화로 해석해서는 안 된다.

은행 가계대출과 기업대출의 월중 증가액을 합하면 15조 2,000억원이다. 은행 수신 증가액과 비교해도 두 통계의 범위와 기존 자금 만기, 다른 자산 운용이 달라 곧바로 신규 대출 여력을 계산할 수 없으며, 은행의 유동성 판단에는 현금 유입과 유출의 시점까지 필요하다.

가계·기업의 은행 차입 수요가 늘어난 가운데 자금조달에서는 정기예금과 은행채 비중이 커졌다. 가계와 기업에는 대출 실행 시점의 금리뿐 아니라 이후 이자 재산정과 만기 연장 조건도 중요하다. 은행이 만기 자금을 확보하는 비용이 높아지면 그 부담이 신규 대출이나 재약정 조건에 반영될 수 있기 때문이다. 같은 차입액이라도 단기 변동금리 대출과 장기 고정금리 조달의 비중에 따라 비용이 재산정되는 속도는 달라진다.

10월의 대출 확대는 가계의 기타대출 반등, 주택사업의 집단대출 실행, 기업의 세금 납부와 회사채 상환 수요가 결합한 결과다. 향후에도 이런 수요가 이어지고 은행 조달 경쟁이 지속되면 차주의 자금 부담은 장기금리 하락만으로 줄기 어렵지만, 계절적 수요가 약해지고 대체 조달이 회복되면 증가 속도는 달라질 수 있다.

가계와 기업이 확인할 것은 대출 잔액의 기록보다 실제 이자 재산정 시점과 상환 일정이다. 주택 관련 차주는 중도금 실행과 기존 대출의 합산 부담을, 중소기업은 세금·매입대금 지급과 매출채권 회수 시차를, 회사채 상환 기업은 은행 차입으로 바뀐 만기 구조를 함께 점검해야 이번 금융시장 변화가 현금흐름에 미칠 영향을 판단할 수 있다.