반도체 호황의 내수 효과…한국·대만 차이는 'IT 고용 기반'

반도체 수출 호조가 소비 회복으로 이어지는 속도는 한국과 대만이 다르다. 한국의 IT제조업 고용 비중은 전체 종사자의 1.9%로 대만의 10.6%보다 작아, 산업 호황으로 소득이 늘어나는 가계의 범위부터 차이가 난다.

한국은행 홈페이지에 12일 등록된 조사국 중국경제팀 이준호 과장과 전민근 조사역의 보고서 '대만 반도체 경기 호황의 특징과 우리경제에 대한 시사점'은 이 같은 산업·고용 구조를 비교했다. 보고서는 한국은행의 공식견해가 아닌 집필자 개인의 분석이다. 두 집필자는 한국도 시차를 두고 소비 개선세가 확대되겠지만, 낮은 IT제조업 고용 비중 등이 대만보다 회복 속도를 늦출 요인이라고 진단했다.

차이는 수출 증가액을 넘어 생산과 고용이 어디까지 늘어나는가에 있다. 대만은 반도체와 함께 서버·부품 등 AI 하드웨어 공급망에 중소형 사업체가 두텁게 분포한다. 한국은 메모리 가격 상승의 효과가 두드러져 수출금액과 기업 이익이 늘어나는 속도에 비해 생산 물량과 가계 소득의 확산 범위가 좁다. 내수 기업의 사업계획에는 반도체 수출 증가율보다 이 차이가 더 직접적인 변수다.

한국의 고용 기반은 좁고…대만은 서버·부품까지 확산

보고서가 비교한 2025년 IT제조업 종사자는 한국 39만 명, 대만 91만 명이다. 각국 전체 종사자에서 차지하는 비중은 각각 1.9%, 10.6%로 대만이 8.7%포인트 높다. 이는 반도체 기업 직원만을 비교한 수치가 아니라 IT제조업 전체의 고용 범위다. 한국의 반도체 수출 규모가 크다는 사실과 산업 호황으로 임금이 늘어나는 근로자가 많다는 것은 별개다.

대만 IT제조업에서는 반도체 밖의 사업체도 상당한 고용을 담당한다. 2024년 조사 기준으로 반도체의 IT제조업 내 비중은 사업체 수 13.4%, 고용 40.1%, 매출 57.6%였다. 반도체가 매출의 절반 이상을 차지하지만 고용에서는 반도체 이외 업종의 비중이 더 크다. 첨단 반도체 생산 증가가 서버와 부품 주문으로 이어질 때 수혜 기업과 근로자가 함께 늘어나는 구조다.

이 구조에서 반도체 기업의 임금 인상과 협력업체의 생산 확대는 서로 다른 소득 경로다. 임금 인상의 효과는 해당 기업 근로자에게 집중되지만, 협력업체의 생산 확대는 부품·조립 등 여러 사업체의 매출과 근로시간을 늘린다. 대만의 두터운 공급망은 반도체 수요 증가를 부품·조립 업체의 추가 생산과 임금 지급으로 연결하는 기반이다.

한국에서 같은 효과가 커지려면 수출기업의 이익 증가와 함께 국내 협력업체의 실제 주문이 늘어야 한다. 납품 물량이 유지된 채 완제품 가격만 상승하면 수출금액은 커져도 협력업체의 생산과 고용은 같은 속도로 증가하지 않는다. 설비·소재·부품 업체별로 계약의 기준이 물량인지, 매출액인지, 신규 설비 도입인지에 따라 반도체 호황의 파급 속도가 달라진다.

대만에서도 첨단 반도체 기업 한 곳이 IT 고용 전체를 대표하지는 않는다. 보고서가 제시한 지난해 TSMC 근로자는 약 8만 명으로 대만 IT제조업 종사자의 8.8%였다. 반도체 대표기업의 실적만으로 나머지 IT 근로자의 임금과 소비를 설명하면 공급망의 상당 부분이 빠진다. 조립·부품 업체의 주문과 임금 조건을 함께 살펴야 호황이 어느 가계까지 확산됐는지 판단할 수 있다.

고용의 절대 규모와 고용 비중도 쓰임이 다르다. 91만 명과 39만 명은 해당 산업의 종사자 수를 보여주지만, 경제 규모가 다른 두 나라의 내수 파급 범위를 비교할 때는 전체 종사자 가운데 차지하는 비중이 더 직접적인 기준이다. 반도체 수출이 비슷한 속도로 늘더라도 수출 증가로 소득이 늘어나는 근로자의 수와 분포가 다르면 소비시장 전체에 미치는 효과가 달라진다. 한국의 수출 호조를 전국적인 판매 확대의 전제로 삼기 어려운 이유다.

대만도 산업 양극화…비IT 생산 증가는 제한적

대만은 한국보다 고용 기반이 넓지만 산업 전반이 같은 강도로 성장한 것은 아니다. 보고서가 집계한 2024년 3분기부터 올해 3분기까지의 누적 변화에서 IT 수출은 167.2% 증가한 반면 비IT 수출은 20.2% 증가했다. 같은 기간 제조업 생산은 IT가 82.3%, 비IT가 5.5% 늘어 증가율 차이가 76.8%포인트에 달했다.

특히 생산 격차는 수출 호조가 모든 업종의 공장 가동으로 확산되지 않았음을 보여준다. 반도체·서버 주문을 받는 기업의 활동이 늘어나는 동안 비IT 제조업의 생산 확대는 제한됐다. 대만의 사례를 한국의 내수 회복 근거로 삼더라도, 경제 전체가 동시에 좋아지는 경로를 전제해서는 안 되는 이유다. 공급망 안에 있는 기업과 밖에 있는 기업의 차이가 먼저 나타난다.

대만 GDP에서 IT제조업이 차지한 비중은 2024년 부가가치 기준 22%였다. 보고서는 2025년 산업생산의 산출액 기준으로 반도체가 제조업의 43%, IT제조업이 68%를 차지한다고 별도로 제시했다. GDP 비중은 부가가치, 제조업 내 비중은 산출액 기준이다. 기준은 다르지만 두 지표 모두 대만 생산구조에서 IT의 비중이 크다는 점을 보여준다.

산업의 집중은 호황 때 성장률을 높이는 동시에 경기 충격이 집중될 경로도 만든다. 서버 투자와 반도체 주문이 함께 늘면 관련 부품·조립 업체도 잇따라 생산을 늘린다. 반대로 AI 투자가 둔화하면 최종 수요와 부품 발주가 같은 방향으로 줄어든다. 중소 공급업체가 많은 것은 소득 확산의 기반이지만, 특정 최종 수요에 대한 의존도가 낮다는 뜻은 아니다.

한국은 '가격 효과'…출하 확대와 다른 소득 경로

두 집필자는 대만의 반도체 호황에서 물량 증가가 중요한 역할을 했다고 분석했다. 대만은 GPU와 주문형 반도체 등 AI 가속기의 파운드리 생산에 특화돼 있고, 올해 1분기 반도체 수출 증가분의 약 80%는 물량 증가에 기인했다. 보고서는 2분기부터는 D램 등 메모리 가격 상승의 기여도도 커졌다고 덧붙였다.

한국에서는 주력 품목인 메모리 반도체 가격 상승의 영향이 더 두드러졌다. 이때 수출금액 증가는 생산 물량 증가와 다른 경로로 기업 손익에 반영된다. 기존 생산량을 더 높은 가격에 판매하면 매출과 이익이 증가하지만, 그만큼의 추가 인력을 고용해야 하는 것은 아니다. 기업의 수익성 개선이 곧바로 전체 취업자의 임금 상승으로 이어지지 않는 배경이다.

가격 상승은 기업의 투자 여력을 높인다. 같은 물량으로 더 많은 수익을 얻으면 기업은 연구개발과 설비투자에 사용할 재원을 확보한다. 다만 그 재원이 국내 장비 발주와 인력 채용으로 전환되는 시점에 따라 내수 효과가 달라진다. 생산량이 늘어 바로 원재료와 운송 수요가 증가하는 경우와, 이익이 먼저 늘고 투자가 뒤따르는 경우는 관련 업체의 수주 일정부터 다르다.

따라서 국내 장비·소재 업체에는 반도체 기업의 매출 전망과 투자 집행계획을 함께 비교하는 일이 중요해졌다. 메모리 가격의 상승만으로 자사 납품량이 같은 폭으로 증가한다고 가정하면 주문을 과대평가하게 된다. 반대로 설비 발주와 공정 전환이 구체화되면 아직 생산량이 크게 늘지 않아도 관련 업체의 수주가 먼저 증가한다. 수출금액과 국내 공급망의 주문 사이에는 이 같은 계약상의 시차가 있다.

호황의 크기를 비교하는 성장률에도 기준 차이가 있다. 보고서는 호황 시작 이후 누적 실질 GDP 증가율을 대만 25.6%, 한국 4.8%로 제시하지만, 대만은 2024년 3분기부터 한국은 2025년 3분기부터 올해 3분기까지를 집계했다. 집계 기간이 달라 두 수치로 양국의 성장 속도를 직접 비교하기는 어렵다. 두 집필자가 비교한 핵심은 대만이 먼저 호황을 겪었다는 순서와 한국에서 가격의 기여가 크다는 산업적 차이다.

보고서는 명목 GDP도 각국의 호황 시작 시점과 비교해 모두 20%대 중반 이상 증가했다고 설명한다. 명목 비교의 종료 시점은 올해 2분기로 실질 비교의 종료 시점과도 다르다. 가격 상승에 따른 소득과 기업 수입의 확대는 명목 지표에 반영되지만, 물량을 중심으로 측정하는 실질 성장과 같은 뜻은 아니다. 한국의 실질 성장 폭이 작다는 이유로 기업의 이익 개선까지 작았다고 평가할 수 없는 근거다.

같은 IT 안에서도 임금 격차…성과급의 확산 범위 제한

대만에서도 IT 기업 간 임금 효과는 고르지 않았다. 보고서는 고용 규모가 큰 폭스콘·콴타 등 주문자상표부착생산 업체의 매출 대비 인건비 비중이 TSMC보다 상당히 낮다고 설명했다. 첨단 공정 기업과 대규모 조립·생산 기업은 같은 AI 공급망에 속해도 인력 구성과 수익구조가 달라, 산업 전체의 고용 증가가 동일한 임금 상승으로 나타나지 않는다.

이 비교는 고용의 폭과 근로자 한 사람에게 돌아가는 소득을 따로 살펴야 한다는 뜻이다. 고용 인원이 많아도 임금 증가가 작으면 가계의 구매력 확대는 제한되고, 임금이 크게 올라도 수혜자가 적으면 전체 소비에 미치는 효과는 제한된다. 한국처럼 IT제조업 고용 비중이 작은 경제에서는 일부 기업의 높은 성과급과 전국 소비자의 지출 여력이 특히 다르게 움직인다.

보고서의 산업별 실질노동소득도 근로자 한 사람의 월급만을 뜻하지 않는다. 1인당 임금에 근로자 수를 곱한 뒤 소비자물가로 나눈 지표여서, 임금 인상과 고용 증가가 함께 반영된다. 신규 채용이 없어도 임금이 오르면 증가하고, 임금이 유지돼도 종사자가 늘면 증가한다. 산업의 노동소득 총량이 늘었다는 사실과 이미 일하던 근로자 모두의 실질임금이 같은 폭으로 올랐다는 판단을 구분해야 한다.

집필진은 한국에서 AI 호황의 수혜가 집중된 고소득 근로자의 소비성향이 낮다는 점도 제약으로 들었다. 추가 소득을 소비에 쓰는 비율이 낮아 같은 규모의 소득 증가가 발생해도 소비 확대 효과는 작다는 분석이다.

유통·외식업체 입장에서는 고객의 직장과 소득구조에 따라 수요 회복의 강도가 달라진다. 반도체 사업장과 협력업체가 많은 지역의 임금 증가를 전국 매장에 동일하게 적용할 근거는 약하다. 수혜 가구의 내구재 지출이 늘어나는 것과 비IT 근로자 가구의 일상 지출이 회복되는 것도 별개다. 기업의 판매계획은 전체 성장률보다 고객층별 가처분소득 변화와 더 밀접하다.

소비 회복에는 시차…대만의 최근 수치는 추정치

대만에서도 반도체 호황과 소비 확대 사이에는 시간이 걸렸다. 반도체 중심의 고성장이 시작된 것은 2024년 3분기지만, 민간소비 증가율은 2024년 3.2%에서 지난해 1.4%로 낮아졌다. 경제성장률이 높아지는 동안 소비 증가율은 오히려 둔화한 것이다. 수출기업의 생산과 이익이 개선돼도 가계 소비가 즉시 따라오지는 않았다는 비교다.

집필진은 지난해 4분기 이후 증시 호조와 정부 재정지원 등을 배경으로 대만 소비가 개선됐다고 설명했다. 보고서의 올해 1~3분기 민간소비 증가율은 전년 동기 대비 5.4%다. 이는 11월 27일 대만의 세부 소비통계 발표에 앞서 조사국이 추정한 수치다.

소비의 구성도 산업의 파급을 판단하는 데 중요하다. 보고서는 최근 대만의 소비 호조에 주식거래 증가와 해외여행 확대가 크게 기여했다고 설명한다. 동시에 금융서비스와 국외소비를 제외한 핵심소비도 의식주·항공운수·외식 등을 중심으로 회복했다고 평가했다. 소비 증가를 전부 증시 효과로 축소하는 해석과 전부 국내 소매업의 매출 증가로 계산하는 해석은 모두 실제 구성을 놓친다.

한국의 기업이 대만 소비 회복을 수출 기회로 연결할 때도 이 구성이 기준이 된다. 해외여행 지출 증가는 현지 상품 소비와 다른 시장을 만들고, 금융서비스 소비 증가는 생활용품 수입 수요와 직접 일치하지 않는다. 반면 의식주와 외식의 회복이 지속되면 해당 유통망과 소비재 시장의 수요 기반이 넓어진다. 같은 민간소비 증가율 아래에서도 판매 품목과 채널별 사업 여건은 다르다.

금융과 생산의 동반 충격…AI 수요 둔화 때 소비도 위축

집필진은 한국과 대만의 AI 반도체 공급망 연계가 강한 만큼 수요가 둔화하면 실물과 금융 부문의 충격이 함께 확대될 수 있다고 지적했다. 반도체 주문이 줄어 기업의 생산과 이익이 감소하는 가운데 관련 주식의 가치도 하락하면, 근로소득과 자산을 통한 소비 경로가 동시에 약해진다. 공급망과 금융시장을 각각 살펴서는 전체 충격을 평가하기 어렵다는 뜻이다.

한국의 개인 주식거래대금도 보고서에서는 금융서비스 소비의 변수로 다뤘다. 일평균 거래대금은 올해 2분기 65조 9,000억 원에서 3분기 37조 2,000억 원으로 줄었다. 이는 주가 수익률이나 가계의 주식 매도 손실 규모가 아니라 거래 활동의 변화다. 거래대금 감소가 증권 수수료 등 서비스 지출에 영향을 준다는 경로와 주가 변동의 자산효과는 분리해야 한다.

이 구조에서는 반도체 수출 호조가 지속되는 동안에도 금융서비스 소비가 약해질 수 있다. 실물의 호황과 금융시장 거래가 반드시 같은 속도로 움직이지 않기 때문이다. 반대로 비IT 기업이 AI를 활용해 생산성을 높이면 반도체 수출의 증가 속도가 낮아져도 국내 비용 절감과 소득 개선이 가능해진다. 산업 호황을 경제 전반의 성장으로 연결하려면 판매하는 반도체뿐 아니라 국내에서 활용하는 AI의 성과도 중요하다.

기업·정책의 과제…주문과 생산성으로 수혜 확대

한국의 내수 회복은 반도체 호황의 수혜가 협력업체와 비IT 근로자로 확대되는 속도에 달려 있다. 고용 기반이 좁다는 구조를 전제로 수출기업의 투자와 협력업체 발주가 어디까지 확대되는지 살펴야 한다. 보고서는 반도체 호황의 수혜가 제한적인 비IT 부문을 뒷받침하기 위해 중산층의 소비 여력 개선과 저소득층의 생계비 부담 완화도 과제로 제시했다.

대만의 회복에 재정지원이 기여했다는 분석 역시 산업 호황만으로 소비가 늘었다는 해석을 제한한다. 기업 이익이 증가하는 경로와 정부 지원이 가계의 지출 여력을 높이는 경로가 함께 작용했다는 뜻이다. 한국의 소비 회복 속도를 비교할 때도 반도체 산업의 고용 비중에 더해 어느 소득계층에 어떤 지원이 집행되는지를 별도로 평가해야 한다. 산업구조가 다른 상황에서 대만의 소비 증가율을 한국의 다음 분기 전망에 그대로 대입할 근거는 부족하다.

제조업 기획 담당자에게는 AI 관련 생산설비 투자와 AI를 활용한 기존 사업의 생산성 개선 투자가 모두 중요하다. 반도체 관련 매출을 직접 늘리는 투자만이 성장 경로는 아니다. 수요 예측·재고 관리·공정 운영에 AI를 적용해 비IT 사업의 비용과 납기를 개선하면, 수출 호황에 직접 속하지 않은 기업도 수익성을 높인다. 집필진이 광범위한 AI 활용을 강조한 대목은 산업 지원의 범위를 생산설비 밖의 활용 기업까지 넓혀야 한다는 과제로 연결된다.

향후 반도체 물량과 국내 설비 발주가 함께 증가하고 비IT 기업의 생산성 개선이 확산되면, 기업 이익 증가가 더 많은 가계의 근로소득과 소비 증가로 이어질 수 있다. 반대로 메모리 가격 상승에 수혜가 집중되고 협력업체 주문과 비IT 소득이 정체되면 내수 회복은 수출보다 더딘 흐름을 유지한다. 국내 판매·조달 계획의 기준은 반도체 수출의 높은 증가율 하나보다 고객사의 실제 발주와 해당 고객층의 소득 변화다.